Vous hésitez à céder votre entreprise, à un tiers, à des salariés ou à un membre de votre famille ?
Afin de vous aidez dans votre prise de décision, Actoria Conseil a mis en place une offre spécifique qui vous est destinée : l’Expertise Financière de l’Entreprise.
Dans un premier temps, sur la base de vos derniers bilans et comptes de résultats, nous allons établir un bilan retraité prenant compte les aspects suivants :
- la valeur réelle des immobilisations (fonds de commerce, constructions, installations, matériels,…)
- les éléments hors-bilan (matériels loués ou sous crédit-bail,…)
- les sur ou sous-rémunérations que vous percevez
- la qualification des provisions
- la valeur réelle des stocks
- l’endettement réel
- les opérations croisées
- les opérations exceptionnelles
Combien vaut votre entreprise ?
Existe-t-il des méthodes d’évaluation d’une entreprise ?
La vraie valeur est donnée par le marché.
Bien entendu, il existe des méthodes d’évaluation d’une PME toutes plus techniques les unes que les autres.
Il ne faut cependant pas oublier que, comme dans tous les marchés, une évaluation correcte d’une entreprise dépend d’éléments externes tels que :
- Le nombre de repreneurs potentiels
- La structure juridique : une entreprise ayant de l’immobilier à son bilan constitue parfois un handicap
- L’organisation de l’entreprise. S’il existe un véritable numéro 2, l’entreprise rassure les repreneurs
- Le secteur d’activité (une entreprise sous-traitante sur un marché sinistré est difficile à vendre quelque soit sa valeur)
- L’actualité (la valeur d’une compagnie aérienne est différente avant et après le 11 septembre 2001)
- L’opportunité (un repreneur ou un concurrent qui souhaite acquérir votre part de marché est prêt à payer le prix)
De manière générale, vous devez vous mettre à la place du repreneur qui cherche à valoriser l’avenir et non le travail que vous avez accompli.
Les principales méthodes d’expertise financière de l’entreprise
Méthodes basées sur l’actif net
- L’actif net réévalué
- La valeur de remplacement
- La valeur vénale
- La valeur de liquidation
Méthodes basées sur la rentabilité
- Price earning ratio
- Discounted cash flow
- Méthode de capitalisation du dividende
- Méthode de l’investisseur: Multiple de l’EBIT (-) les dettes financières
Méthodes comparatives
- Transactions dans le même secteur d’activité
- Comparaison par rapport à des sociétés cotées en bourse
Les principes à ne pas oublier
- Le prix de vente peut être très différent du prix net reçu après impôt par le vendeur.
- Les méthodes techniques complexes d’évaluation d’entreprise sont rarement utilisées dans le cadre de transmission d’entreprises.
- On constate souvent que les méthodes de type multiple du résultat net ou de l’EBIT sont les plus utilisées.
- Une négociation de prix se termine toujours sur un chiffre rond.
Une étude récente réalisée par la BDPME sur un échantillon de 900 transactions de PME a montré que le PER moyen des transactions était de 7. (c’est-à-dire que le prix moyen de vente d’une PME est de 7 fois son résultat net retraité après impôts)
Les décotes sur le prix
Quelque soit sa valeur d’actif ou de rentabilité, l’expertise financière de l’entreprise peut subir une décote en fonction des éléments suivants:
- L’entreprise a un client important pour plus de 40 % de son activité
- Le chef d’entreprise entretient des relations personnelles avec des gros clients
- Il n’y a pas de fonds de commerce, une activité similaire peut être créée par un concurrent ou un employé
- Il y a un retard d’investissement important
- Un actionnaire minoritaire ne veut pas céder
- Il y a un gros litige en cours
- L’entreprise est en contentieux avec son bailleur
- D’autres activités à risque sont intégrées dans l’exploitation.
NB : Pour une expertise financière de l’entreprise gratuite en ligne, cliquez sur ce lien : https://actoria.com/fr/estimation-gratuite-entreprise/
Le développement de votre entreprise peut passer par la réalisation d’économies d’échelle.
Il y a économie d’échelle lorsqu’une opération de rapprochement permet de réduire les coûts moyens de votre entreprise de réduire les prix de vente et augmenter la rentabilité de votre entreprise.
Parmi les différentes économies d’échelle, on peut citer :
- Les économies techniques : si l’entreprise a des coûts fixes importants, le rapprochement avec une autre entreprise générera des coûts moyens inférieurs ;
- Achat en gros : une alliance ou une fusion peut permettre d’obtenir de meilleures conditions financières pour l’achat de grandes quantités de matières premières, produits de base ou de services
- Financier : meilleur taux d’intérêt pour les grandes entreprises
- Organisation : un seul siège au lieu de deux est plus efficace
Il convient de noter qu’un rapprochement « vertical » (avec un fournisseur ou distributeur) présente moins d’économies d’échelle potentielles qu’une fusion horizontale (concurrent).
Par exemple, un rapprochement « vertical » ne pourrait pas bénéficier d’économies d’échelle techniques.
Toutefois, dans un rapprochement « vertical », il pourrait y avoir des économies financières et de risque.
Certaines industries réaliseront plus d’économies d’échelle que d’autres. Par exemple, un constructeur automobile a des coûts fixes élevés et réalise donc plus d’économies d’échelle que deux détaillants de vêtements.
