Glossario

Accordo di riservatezza
Una garanzia di segretezza firmata dal potenziale acquirente per proteggere le informazioni fornite durante lo studio del dossier.

WCR (fabbisogno di capitale circolante)
(Crediti commerciali + inventari + altre attività correnti) – (Debiti commerciali + altre passività correnti)

Valore contabile
Il valore di una società calcolato sulla base del suo patrimonio netto

Linea di fondo
Risultato netto (ultima riga del conto economico)

Angeli del business
Individui che investono la loro ricchezza in aziende in fase di avvio o di sviluppo, spesso dando loro il beneficio della loro esperienza personale.

Piano d’affari
Piano di sviluppo dell’azienda in 3-5 anni con commenti dettagliati su commerciale, concorrenza, prodotti, tecniche, mezzi di produzione, investimenti, risorse umane, IT, finanziarie, ecc.

Capitale
Importo del capitale proprio conferito a una società.

Capitale di avviamento
La quantità di capitale azionario fornito a una società prima della fase di venture capital, spesso da business angels. In inglese: seed capital

Capitalizzazione di mercato
Il valore di una società ottenuto moltiplicando il prezzo di un’azione (quotata in borsa) per il numero di azioni.

Capitale di rischio
Un investimento in equity o quasi-equity in una società non quotata, a valle del capitale di avviamento.

Chiusura
La fase finale di una transazione di vendita, con tutti i partecipanti (venditori e compratori) che firmano il contratto di vendita.

Governo d’impresa
Corporate governance, responsabilità e obblighi del consiglio di amministrazione.

Sala dati
Tutti i documenti informativi su un’azienda da vendere sono messi in una stanza (presso lo studio di un avvocato) e i potenziali acquirenti possono consultarli a certe condizioni (con o senza diritto di fotocopia). Questo viene fatto quando l’acquirente conosce l’azienda (concorrente per esempio), e non è possibile mostrargliela.

Due-diligence
Tutte le misure di ricerca e controllo delle informazioni che permettono all’acquirente di basare il suo giudizio sui beni, attività, situazione finanziaria, risultati e prospettive dell’azienda.

EASDAQ
Mercato europeo specializzato in azioni di crescita, creato nel 1996.

EBIT
Guadagno prima di interessi e tasse. Utile operativo prima degli oneri finanziari e delle imposte societarie.

EBITDA
Earning before interest, taxes, amortisation and depreciation. Utile operativo prima degli oneri finanziari e delle imposte societarie, degli ammortamenti e degli accantonamenti

Leva
L’effetto moltiplicatore sul rendimento del capitale proprio risultante dall’uso di finanziamenti esterni.

Guadagnare
Una clausola per cui l’acquirente paga un prezzo aggiuntivo basato sui risultati futuri (dopo la vendita).

EVA (valore aggiunto economico)
Un metodo per misurare la creazione di valore attraverso la differenza tra il reddito operativo e il costo medio ponderato del capitale.

Garanzia di responsabilità
Una garanzia data dal venditore all’acquirente sul livello di patrimonio netto.

Holding
Una società il cui scopo principale è quello di detenere partecipazioni in società.

Valore equo
Questo concetto riguarda i conti dell’azienda. Devono rappresentare la situazione dell’azienda in modo fedele, onesto e corretto.

Offerta pubblica iniziale (IPO)
Un’offerta pubblica di azioni in borsa.

Intermediario
Una terza parte indipendente (persona giuridica o fisica) che agisce come mediatore o consulente nelle negoziazioni (per esempio durante una vendita, una IPO).

Investitore istituzionale
Un fondo pensione, una compagnia assicurativa o una società di gestione patrimoniale, in contrapposizione agli investitori privati, che sono individui.

Lettera d’intenti o Term sheet
Questa lettera viene inviata dal potenziale acquirente agli azionisti della società, o al loro rappresentante, alla fine della due diligence. Stabilisce il prezzo e le condizioni di acquisto.

Liquidità
La fluidità del mercato con un’offerta e una domanda significative.

Memorandum
Un documento simile a un prospetto, che presenta la transazione proposta.

NASDAQ
Mercato statunitense per i titoli di crescita, che ha ispirato il Nouveau Marché in Francia e l’Easdaq europeo.

Reddito netto
Utile netto

Patrimonio netto (valore contabile)
Patrimonio netto (valore contabile)

NIAT
Reddito netto al netto delle tasse. Reddito netto al netto delle tasse.

Nuovo mercato
Mercati azionari di nuova creazione in Europa per permettere la quotazione di giovani aziende tecnologiche o in crescita.

NYSE
Borsa di New York.

Accordo tra azionisti
Un documento contrattuale che dettaglia le relazioni tra i vari azionisti o gruppi di azionisti di una società.

PER Rapporto prezzo/guadagno
Un moltiplicatore del reddito netto per determinare il valore dell’azienda.

Pre-chiusura
Scambio tra i futuri azionisti, i venditori e i loro consulenti di tutta la documentazione legale che sarà firmata alla chiusura. Questo periodo permette di adattare i documenti alle esigenze di ogni parte.

Principi contabili (principi comptables)
Le regole e i principi che guidano la pratica contabile: – Visione vera e propria, – Valutazione dei beni immobili, – Principi di valutazione delle azioni, – Non compensazione, – Principio di prudenza, – Coerenza dei metodi, – Costo storico, – Continuità aziendale, – Separazione dei periodi fiscali, – Materialità…

RCU (rendimento del capitale impiegato)
Tasso di rendimento del capitale impiegato: EBIT/ Capitale impiegato (Immobilizzazioni nette + WCR)

Road show
Visita degli investitori durante un viaggio a più tappe.

ROI (ritorno sull’investimento)
Tasso di rendimento del patrimonio netto. Utile netto/patrimonio netto.

Presentazione delle diapositive
Sintesi del business plan, corrispondente ai punti principali del progetto in 10/12 documenti (tipo Powerpoint), permettendo in particolare una presentazione orale di 15 minuti.

Start-up
Giovane azienda in forte crescita.

Buona volontà
Il prezzo aggiuntivo pagato al momento dell’acquisizione rispetto al valore contabile.

Foglio informativo
Lettera d’intenti o memorandum d’intesa

Tour de table
La distribuzione del capitale, compreso l’arrivo di nuovi investitori.

US GAAP
Principi contabili statunitensi

Capitale di rischio
Il capitale di rischio, e per estensione il private equity.