Strutturazione di un accordo

Una delle fasi più complicate del processo di fusione in Svizzera

Strutturazione di un accordo, trasferimento di società in Svizzera

Molti fattori devono essere considerati, come le leggi antitrust, i regolamenti sui titoli, il diritto societario, gli offerenti rivali, le implicazioni fiscali, le questioni contabili, le condizioni di mercato, le forme di finanziamento e specifici punti di negoziazione nell’accordo di aggregazione aziendale.

I documenti importanti quando si strutturano gli affari sono il term sheet (usato per raccogliere fondi) e una lettera d’intenti (LOI) che stabilisce i termini di base della transazione proposta.

La negoziazione dell’accordo è spesso un passo molto delicato nel processo, perché spesso rivela le vere intenzioni delle parti interessate.

Per ridurre l’attrito in questa fase, la società che porta avanti il progetto dovrebbe effettuare un’analisi preliminare dell’obiettivo per verificare la conformità con lo spirito e gli obiettivi della fusione.

Analisi delle aggregazioni aziendali

L’analisi preliminare dell’obiettivo comporta generalmente due fasi

• la valutazione dell’obiettivo su base autonoma e
• la valutazione delle potenziali sinergie della transazione.

Quando si tratta di valutare le sinergie, ci sono due tipi di sinergie da considerare: hard e soft.

Le sinergie hard sono risparmi diretti sui costi da raggiungere dopo il completamento del processo di M&A. Le sinergie hard, conosciute anche come sinergie operative, sono benefici che deriveranno sicuramente dalla fusione o acquisizione, come il risparmio salariale che verrà dall’eliminazione del personale ridondante tra l’acquirente e le società target.

Le sinergie soft, conosciute anche come sinergie finanziarie, sono aumenti di entrate che l’acquirente si aspetta di ottenere dopo il completamento della transazione. Sono “soft” perché la realizzazione di questi benefici non è così assicurata come i risparmi sui costi associati alla sinergia “hard”.